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在货币政策考量上将“以我为主”

来源:上海证券报  撰稿人:  发布时间:2021年09月08日 浏览:
摘要:

  在全球各经济体货币政策可能转向的背景下,中国货币政策是否可能发生变化?基础货币是否存在缺口?当前及今后一段时期的流动性状况如何?为促进共同富裕,人民银行会采取哪些政策措施?

  我国的货币政策仍然处于常态化货币政策区间

  自去年一季度疫情发生以来,主要发达经济体实施高强度的量化宽松货币政策,大幅度扩张央行资产负债表。相关人士表示,我国一直坚持实施稳健的货币政策,货币政策仍然处于常态化货币政策区间,不搞“大水漫灌”。人民银行货币政策的空间比较大。

  相关人士指出,下一步,人民银行将继续实施稳健货币政策,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。同时,搞好跨周期政策设计,统筹考虑今年和明年货币政策的衔接。

  相关人士表示,人民银行在货币政策考量上将“以我为主”,增强货币政策的自主性。在结构性货币政策方面,将加大对重点领域和薄弱环节的政策支持。比如,发挥再贷款再贴现等工具的定向支持作用,两项直达实体经济的货币政策工具进一步使用,用好国务院常务会议提出的新增3000亿元支小再贷款额度。

  “新增3000亿元支小再贷款额度,将在今年9月份至12月份的这4个月内发放。同时,人民银行采取‘先贷后借’模式,保障资金使用精准性和直达性。”相关人士说。

  今后几个月流动性供求将保持基本平衡

  “我国不存在很大的基础货币缺口。”相关人士表示,今年以来,人民银行实施稳健的货币政策,综合运用降准、再贷款、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具投放基础货币,操作的前瞻性、有效性、精准性提高,保持了流动性合理充裕。

  相关人士以观察流动性最重要的指标DR007为例说明,从这个指标看,货币市场运行平稳,月末、季末都没有出现大的波动,相对公开市场7天操作利率的偏离幅度处于近年来同期低位。8月份,DR007均值为2.15%,比公开市场操作7天逆回购利率低5个BP。7月降准后,金融机构运用降准释放的长期资金归还了一部分中期借贷便利,金融机构的流动性需求得到了充分满足。他认为,今后几个月流动性供求将保持基本平衡,不会出现大的缺口和大的波动。

  相关人士说,对于财政收支、政府债券发行缴款等因素对流动性产生的阶段性扰动,人民银行有充足的工具予以平滑,完全可以保持流动性合理充裕。

  相关人士表示,近年来,人民银行完善流动性和市场利率调控框架,提高透明度,通过言行一致的操作和预期管理稳定了市场预期,有效降低了金融机构的预防性流动性需求,使得维护货币市场平稳运行所需要的流动性的总量持续下降。也就是在目前的条件下,可能不需要原来那么多的流动性就可以保持货币市场利率平稳运行。

  回顾今年8月国际金融市场,美元汇率指数上涨0.5%,非美元货币对美元整体贬值,英镑贬值1.1%,欧元贬值0.5%,日元贬值0.3%。此外,全球金融资产价格涨跌互现,以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.2%;标普500股票指数上涨2.9%,欧元区斯托克50指数上涨2.6%,日经225指数上涨3.0%。

  真实贸易和跨境资本流动对当月外汇储备规模形成贡献,反映当前我国经济形势稳定、国际收支状况良好。

  中国民生银行(4.130, 0.01, 0.24%)首席研究员表示,在全球经济持续复苏带动下,今年我国出口保持了较快增长。8月,我国以美元计价的出口金额同比增长25.6%,超出市场预期。同时,人民币资产具有较大吸引力,证券投资呈现净流入态势。8月北向资金累计净流入269亿元;中央结算公司发布的债券托管数据显示,8月境外机构的人民币债券托管面额为3.4万亿元,较7月增加304.95亿元。

  展望未来,我国外汇储备规模具备保持稳定的基础。相关人士称,当前,新冠肺炎疫情仍在全球肆虐,外部环境错综复杂,国际金融市场波动性较大。但我国持续巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,经济保持稳定恢复态势,发展质量继续提升,有利于外汇储备规模保持总体稳定。

责任编辑:上游
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