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淡季到来不改玻璃供需两旺态势 | 期货快评

来源:方正中期期货  撰稿人:  发布时间:2020年12月29日 浏览:
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赶工需求支撑现货价格在12月呈现加速上涨态势,并持续至年末;12月下旬玻璃期货主力5月合约稳中趋弱,逐渐体现出其价格发现功能,成为现货价格运行的稳定器。

  随着房地产竣工需求的持续释放,玻璃产线库存持续下滑,第四季度供需状况维持紧平衡。赶工需求支撑现货价格在12月呈现加速上涨态势,并持续至年末;12月下旬玻璃期货主力5月合约稳中趋弱,逐渐体现出其价格发现功能,成为现货价格运行的稳定器。

  房地产基建相关领域占玻璃需求的80%左右,受户外施工状况及春节假期影响,玻璃行业呈现明显的淡旺季特点。一般来说,终端需求的淡季为春节前半个月及春节后一个月,推知原片需求的淡季为春节前1个月至春节后半个月。当前玻璃现货价格高位运行与需求持续释放密切相关,从2021年春节推算,原片需求高峰有望延续至1月10日前后。12月下旬从华南到华北,再到华东玻璃深加工企业联合发声,表达了对玻璃原片大幅涨价的抵制态度,同时也是对即将到来淡季的确认和宣传。深加工企业把统一放假时间安排在1月15日,基本符合深加工产业的季节性变化,不会对玻璃供需格局产生实质性影响。

  2021年玻璃将延续供需两旺态势。

  今年是浮法玻璃装置新增投产大年,全年累计新增产能4829万重量箱,投产时间主要集中在第三四季度。根据以往投产的大小年规律,2021年浮法玻璃新投产速度将明显放缓,预计2021年年末浮法玻璃总产能141500万重量箱,稳定在全球产能的60%左右。

  浮法玻璃产能投放带来的产量增加将在2021年有更明显体现,主要原因有二:一是装置投放时间在年末较为集中;二是2020年年初玻璃装置冷修复产高峰之后的复产点火高峰到来,经过检修,窑炉整体运行状况有较大程度提高,计划外检修将明显减少,产能利用率将处于近年来较高水平。

  玻璃需求的最大驱动仍来自于房地产竣工端,估算2021年房地产竣工面积为116660万平方米,年度增幅5.06%;由建筑行业下游占比计算,2021年建筑行业将拉动玻璃需求提升3.75个百分点。汽车行业需求的恢复性增长将带动玻璃需求上升0.8个百分点。

  随着玻璃现货从供不应求过渡到季节性过剩,期货盘面的理性回调有望在第一季度得到延续。今年年末市场情绪带动玻璃走到历史高位,利润也达到历史高位区间。从稳定生产经营利润的角度看,每个高点都是锁定生产经营利润的良机,建议根据生产经营规模择机把握。同时,第一季度末前后,玻璃价格的季节性低点也是下游深加工企业不可多得的买入保值机会。

责任编辑:李效青
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